借壳限制将松绑 创业板能否迎来又一全民斗地主春

更新时间: May 12, 2020  作者:刘全民斗地主  来源:

借壳限制将松绑 创业板能否迎来又一春

证券时报记者 于德江 孟庆建

日前,证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见,拟调整重组上市认定标准、对创业板重组上市松绑、恢复重组上市配套融资。

此前,创业板借壳被严格禁止,现在得以松绑。多家上市公司相关人士对证券时报记者表示,此举为公司提供了更大的资本运作空间,但当前并无具体行动,会密切关注政策动向。投行人士较为理性,认为当前已有的商誉难题、融资困境仍然待解,拟修订政策对并购重组市场的影响程度尚有待观察。

二级市场的表现先热后冷。政策公布次日,创业板指跳空高开逾2%,小市值的创业板个股全线涨停,ST板块同样大涨。之后,相关个股分化,再难有集体表现,大涨者也已迅速回落。

借壳限制松绑

2000年,深市停发新股,筹划创业板。经历了一波三折,创业板终于在2009年正式开板。相对于主板,创业板上市门槛略低,主要服务于自主创新企业及其他成长型创业企业。在设立之初,创业板就一直向市场传递创业板不支持借壳上市的理念。在2013年,证监会明确创业板不允许借壳。直到今天,创业板不准借壳作为一条红线被严格执行。

在当时的市场背景之下,监管层的初衷是引导创业板上市公司关注主业经营、抑制壳资源炒作。2013年11月30日,证监会曾谈及关于创业板不允许借壳上市的考虑:由于创业板目前存在 三高 问题,如果允许在创业板借壳上市,将加剧对创业板上市公司二级市场炒作,还易引发内幕交易、市场操纵等违法违规行为。从中可以看出,禁止创业板借壳有其特定的历史背景,事实也证明,该政策对规范上市公司相关行为起到了积极作用。

此前囿于政策原因,创业板的重大资产重组行为被抑制,这一市场手段没能在创业板发挥作用。但乱象未能完全避免,仍有不少类借壳、逆向借壳的方案出炉,试图闯关。其实,监管层早已明确,借壳的审核标准等同于IPO。通过借壳或IPO登陆创业板的公司,在审核方面不会有任何不同,质量上也在同一层级。

证券时报此前报道指出,从现在的情况来看,市场形势已经发生了很大变化,创业板公司市场估值处于合理水平, 三高 发行问题不复存在,炒作情形大幅降温;近年来重组上市趋向规范,重组上市的资产质量较高,不少优质企业通过重组上市获得了更好的发展机会;重组上市作为创新企业另一条重要的上市途径,可以有效解决上市渠道单一的难题,改善上市公司经营状况,实现绩差资产的退出;创业板双创特征明显,但经过近十年发展后亦存在业绩两极分化的问题,相比退市周期较长的情况,重新上市可以让创新企业高效的剥离旧资产,更快的获得资本市场支持,服务国家产业转型升级。

(责任编辑:全民斗地主)

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